شبكة فلسطين للأنباء – شفا الشبكة الفلسطينية الاخبارية | وكالة شفا | شبكة فلسطين للأنباء شفا | شبكة إخبارية فلسطينية مستقلة تنقل الحدث من قلب فلسطين والعالم العربي على مدار الساعة.
شفا – جنيف 18 يوليو 2026 (شينخوا) أشار مقال نُشر مؤخرا على موقع المنتدى الاقتصادي العالمي إلى أن بعض مؤسسات البحث الدولية تُصور على نحو غير دقيق تمويلا تقدمه البنوك التجارية الصينية على أنه إعانات، ويرجع ذلك أساسا إلى اعتمادها على معايير مرجعية بعيدة عن واقع الأسواق في الدول النامية، ما يؤدي إلى استنتاجات مضللة.
وذكر المقال، الذي شارك في كتابته يانغ خه، الأمين العام لجمعية التمويل الحديثة الصينية، إلى جانب ثلاثة خبراء آخرين، أن تقارير السياسات الصناعية التي أصدرتها مؤخرا منظمات دولية مثل منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية زعمت أن البنوك التجارية الصينية تقدم تمويلا ضخما “بأسعار تقل عن أسعار السوق” للشركات الصينية، واعتبرت ذلك دليلا على وجود إعانات صناعية واسعة النطاق في الصين.
غير أن كُتّاب المقال يؤكدون أن هذه الدراسات تختار في كثير من الأحيان “معايير سوقية مرجعية” لا تعكس الظروف الفعلية للنظام المالي الصيني وممارسات الإقراض التجاري، وتفترض أن اقتراض الشركات بأسعار تقل عن تلك المعايير المصطنعة يمثل إعانة.
فعلى سبيل المثال، يشير المقال إلى أن مساواة سعر الفائدة الأساسي على القروض في الصين بمعيار خالٍ من المخاطر يؤدي إلى افتراض خاطئ مفاده أن أي سعر إقراض يقل عن سعر الفائدة الأساسي على القروض يُعد تلقائيا أقل من مستوى السوق. وفي الواقع، فإن سعر الفائدة الأساسي على القروض لا يعدو كونه سعرا مرجعيا لتسعير القروض، فيما تطبق البنوك التجارية تسعيرا متباينا من خلال تعديل هوامش الفائدة استنادا إلى خصائص المقترض. ومن المرجح بدرجة أكبر أن يعكس سعر القرض الأقل من سعر الفائدة الأساسي على القروض انخفاض مخاطر الائتمان لدى المقترض أو جودة الضمانات المقدمة، وليس وجود معاملة تفضيلية في إطار السياسات.
ولفت كُتّاب المقال كذلك إلى أن تطبيق منهجية منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية على عينة من مُصدري سندات الشركات الأمريكية يؤدي إلى نتائج مماثلة تتمثل في ظهور حالات واسعة النطاق من تمويل “دون مستوى السوق”، ما يثبت مجددا أن اختيار المعيار المرجعي يؤثر بشكل جوهري على الاستنتاج بشأن ما إذا كان التمويل يمثل إعانة أم لا.
ومن خلال إعادة بناء معيار مرجعي أكثر قابلية للمقارنة، ومصمم بما يتناسب مع واقع الأسواق المالية الصينية وقطاع الشركات فيها، خلص المقال إلى أن متوسط تكلفة التمويل للمؤسسات المشمولة بالعينة كان في الواقع أعلى بـ0.2 نقطة مئوية من المعيار المرجعي للسوق. كما أن ربحية البنوك التجارية الصينية الكبرى تضاهي، بل تتجاوز في بعض الحالات، ربحية نظيراتها الرئيسية في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان، ما يدل على أن تقديم تمويل “دون مستوى السوق” لم يترتب عليه أي تضحية منهجية بربحية البنوك، حسبما أشار كُتّاب المقال.
وخلص كُتّاب المقال إلى أن اعتماد معايير سوقية مرجعية أكثر عقلانية وملاءمة يعد أمرا أساسيا لتحسين دقة ومصداقية وعدالة تقييمات الإعانات الدولية.
